近日，樂普發布公告稱，擬將其所屬子公司北京樂普診斷科技股份有限公司(以下簡稱“樂普診斷”)分拆至上海證券交易所科創板上市。在發行上市時間方面，樂普診斷將在上海證券交易所批準及中國證券監督管理委員會注冊后選擇適當的時機進行發行，具體發行日期未定。
在此次公告中，樂普強調，分拆上市事項預期將使樂普醫療占有樂普診斷的權益產生一定攤薄，但分拆本身不會影響樂普醫療對樂普診斷的控股關系。樂普醫療仍為樂普診斷控股股東，本次分拆上市后，將進一步聚焦主業，提高市場競爭力，有利于公司突出主業，增強獨立性。
事實上，藥企分拆子公司并不少見。但今年以來，這一分拆數量大幅持續上漲。據不完全統計，今年以來已經有超20家藥企宣布擬分拆子公司上市，包括長春高新、遼寧成大、華蘭生物、科倫藥業、天士力、迪安診斷、華邦健康、延安必康等。另外，從已公布的宣布擬分拆子公司上市的藥企公告來看，大部分擬分拆子公司在科創板、創業板上市。
如8月9日健康元發布公告稱，公司控股子公司麗珠集團擬分拆其所屬子公司珠海麗珠試劑股份有限公司A股上市。本次分拆完成后，麗珠集團股權結構不會發生變化，且仍將維持對麗珠試劑的控制權。根據公告，麗珠集團主營業務為醫藥產品的研發、生產及銷售，涵蓋制劑產品、原料藥及中間體和診斷試劑及設備等，公司下屬子公司麗珠試劑為公司專注于診斷試劑及設備制造的獨立業務運營平臺。
長春高新也在5月25日發布公告表示，擬將其子公司百克生物分拆至上交所科創板上市。本次分拆完成后，長春高新股權結構不會發生變化，且仍擁有對百克生物的控股權。百克生物主營業務主要為人用生物疫苗的研發、生產、銷售，主要產品為水痘疫苗、人用狂犬病疫苗、鼻噴流感疫苗。
業內認為，之所以有諸多藥企選擇拆分公司，其實主要還是因為近年來，藥企持續承受多方壓力所致。如保險報銷、藥品定價、專利懸崖等一系列因素正持續、深入的影響著廣大藥企的發展。其中，全球專利懸崖帶來的重磅藥物的降價危機尤甚。除此之外，2020年一場突如其來的疫情，也讓藥企倍感壓力。
而在此大環境下，藥企分拆上市無疑將有利于母公司、子公司的經營和發展。首先能提升母公司和子公司的股價，獲取股價收益。其次，分拆上市有利于實施核心化戰略，有利于各自的長遠發展。除此之外，子公司股票上市流通后，管理層和關鍵員工激勵手段更豐富，管理人員實現向股東的角色轉換，經營積極性也將進一步提高。
總之，為了讓企業整體架構更適合未來的業務發展，藥企才會頻繁的進行分或合的戰略轉向。業內專家認為，各大企業主要分拆出的診斷試劑、疫苗等生物創新藥均是目前資本市場追捧的板塊，因此其板塊投資前景光明。但值得注意的是，越來越多藥企宣布拆分其業務，也顯示出制藥行業的競爭在變的越來越激烈。在大環境下，未來企業需要更加注重市場需求，加快創新升級，以及及時調整市場策略，才能更好的發展下去。
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藥企分拆成新風潮，華蘭有序推進分拆上市工作
11月4日，中國證券監督管理委員會網站發布《華泰聯合證券關于華蘭生物疫苗股份有限公司首次公開發行股票并在創業板上市輔導工作總結報告》，報告顯示，通過輔導，華蘭疫苗已建立了比較完善的公司治理結構，形成了獨立運營持續發展的能力，適合分拆上市。這是自6月30日輔導備案以來，華蘭疫苗分拆上市最新進展，至此華蘭疫苗創業板IPO輔導工作完成。
華蘭疫苗是華蘭生物的控股子公司，也是我國最大的流感病毒裂解疫苗生產基地，其流感疫苗產品市場占有率居國內首位。
自4月21日發布分拆子公司上市的公告以來，華蘭生物一直有序推進分拆上市工作。截止目前，華蘭生物持股比例達75％。而已引入的高瓴驊盈以及晨壹啟明兩名投資者，分別持股9％、6％。分拆上市后，華蘭生物對其仍擁有控制權。
華蘭生物表示，通過本次分拆，華蘭生物將更好地專注于血液制品業務；并將華蘭疫苗打造成為公司下屬從事疫苗研發、生產及銷售業務的獨立上市平臺，增強資金實力，拓展融資渠道，做大做強疫苗業務板塊。
華蘭生物三季報顯示，1-9月共實現營收30.73億元，同比增長16.46％；實現凈利潤9.64億元，同比增長0.04％；扣非凈利潤8.75億元，同比下滑1.89％。其中，第三季度凈利潤下滑0.96％，扣非凈利潤下滑4.70％。以上數據，可以看出前三季度華蘭生物增收不增利，對此華蘭生物表示，疫苗產品的銷售費用會根據銷售收入進行預提，銷售收入增加，相應的銷售推廣咨詢也有所增加。
中國銀河證券研報中也肯定了上述解釋。其在研報中表示，預估華蘭疫苗前三季度收入10億元左右，較去年翻倍，為華蘭生物貢獻凈利潤3.12億元，較去年增長近100％，但同時銷售費用同比增長約160％，略拖累了疫苗公司利潤增速。但實際上，根據華蘭生物三季報，其銷售費用同比增加93.27％。
基于《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》第三個條件：上市公司最近1個會計年度合并報表中按權益享有的擬分拆所屬子公司的凈利潤不得超過上市公司合并報表凈利潤的50％；上市公司最近1個會計年度合并報表中按權益享有的擬分拆所屬子公司凈資產不得超過上市公司合并報表凈資產的30％。有業內人士表示，華蘭生物隱藏利潤或為分拆上市鋪路。
值得注意的是，在二級市場上，最近華蘭生物股價波動較大。以收盤價計，8月3日股價達到最高點71.42元后，近三個月以來，股價跌至今天的46.41元，市值縮水近500億元。
當前，藥企分拆子公司獨立上市已經成為一種新風潮。一直以來，A股上市公司分拆子公司上市只能去新三板“掛牌”或境外，但是2019年底，證監會正式發布《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》，A股公司分拆子公司境內上市正式有法可循。
據不完全統計，從今年年初至今，約有10家醫藥企業對外披露擬分拆子公司上市的計劃。其中，疫苗企業中有三家提交分拆子公司上市申請，除了華蘭生物之外，還有長春高新的百克生物、遼寧成大的成大生物。其中成大生物進展最快，9月25日已經科創板IPO過會；而百克生物對上海證券交易所的第一次問詢已經回復完畢，正等待監管機構后續問詢等。
國信證券高級研究員張立超接受中國證券報采訪時表示，受益于政策利好，藥企計劃分拆疫苗業務獨立上市。對于子公司而言，可以進一步拓寬融資渠道，引入新的戰略合作方，提高融資的靈活性和效率；對于母公司而言，可以改善財務狀況，解決管理層的激勵問題，促進公司可持續發展。
來源：制藥網,金融界
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